为啥很多人买易方达基金（拥有顶流的易方达基金）

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

近年来，随着股票、基金市场的愈发火爆，自带流量与关注度的明星基金经理们开始引发大量关注度。不过话说回来，在投资领域引入明星和流量的概念真的靠谱吗？这想想就让人觉得有种包装起来“割韭菜”的味道，“翻车”在所难免。

以公募基金市场的知名基金经理们为例，不久前，易方达、广发、银华、招商、万家等公募基金相继公布了旗下基金在今年二季度的财务报告，这给了我们考察张坤、刘格菘、萧楠、黄兴亮等等当红基金经理实际投资状况的机会。

聚焦到最火的易方达张坤来看，被大量投资人疯狂追捧的张坤截至今年二季度所管理的整体基金规模超过1344亿元人民币，相比前一季度微微增长。在收益层面，易方达蓝筹精选、易方达优质企业两只基金分别以2.18%和4.93%的三年收益跑赢了沪深300指数。

但值得注意的是，张坤管理的易方达旗下基金还存在一些不达人意的情况，比如易方达亚洲精选在今年内已经下跌了超过13.24%，易方达中小盘下跌了超过5%。这样的一种基金收益表现显然与投资人此前对张坤的热捧显得有些“违和”。在白酒、教育、互联网等板块的大幅降温下，大量易方达白酒基金的投资人们表示非常“不开心”。

四只基金两只表现不佳

客观来说，易方达基金特别是“顶流”张坤的近期表现难说令人满意。

根据2021年第二季度财报显示，掌控着超千亿基金规模的张坤仍然是公募基金行业中在规模上首屈一指的基金经理。但从具体指标上来看，我们可以发现不少问题。

在调仓配置上，目前张坤管理的四只基金产品在今年二季度的股票仓位都出现了不同程度的下滑，其中最受投资者关注的易方达中小盘股票仓位下调比例最大，在今年二季度其股票仓位只有70%左右，相比于今年一季度的近94%降幅明显。

同时，易方达中小盘的整体基金规模还在今年二季度出现了环比下滑的情况，从今年一季度的超过316亿元人民币降低到了二季度的不到290亿元人民币。

可见，广受关注的易方达中小盘基金表现有些不达人意，需要指出的是，该基金还在面临着持续的赎回压力，这说明投资者对这一基金的长期表现并不看好。

易方达中小盘之外，易方达亚洲精选的表现可能就更差了。除了在今年七月底的时候因年内跌幅超过13%而引起大幅度关注之外，该基金的股票仓位也在今年二季度出现了一定比例的下滑，在教育股全面受挫的背景下，张坤对股票仓位比例进行了一系列的调整动作。

值得注意的是，易方达亚洲精选表现堪忧从今年第一季度的时候就已经有了明显的征兆，彼时该基金的重仓股是腾讯控股、香港交易所、美团、招商银行、好未来、京东、阿里巴巴、新东方等，但随着中概股在今年股价走低、在线教育股遭遇重创，重仓股的大幅回落趋势已然预示着这一基金的整体业绩走向。

今年以来，易方达中小盘、易方达亚洲精选这两款基金产品的表现不佳一直让张坤备受吐槽。有意思的是，年初还被捧上“神坛”的张坤在近期已然面临了疯狂的嘲讽，这说明在基金领域打造流量明星的方式有些站不住脚。

总结来看，张坤在今年上半年走下神坛的核心原因就是因为其管理的基金多次遭遇重仓股暴雷，比如易方达中小盘重仓了雷美年健康、中炬高新等，易方达亚洲精选重仓了好未来、新东方等教育股，同时在关键监管层面反垄断的大背景下，以阿里巴巴、腾讯、美团等为代表的中概股互联网公司股价也表现不佳，这让其各种持仓动作显得有些“伤不起”。

未来不确定性更大

在今年上半年，对于张坤所管理的四只易方达基金来说，仓位变化是主旋律，这说明了市场环境的不确定性正在愈发增强。

比如截至今年二季度末，易方达优质企业产品股票持仓小幅下滑，降低了计算机等行业的配置，增加了医药、银行等行业的持仓。此前位列前十大重仓股的华兰生物、锦欣生殖掉出前十名单，爱尔眼科进入前十。

易方达蓝筹精选的股票持仓也同样在今年二季度小幅下降，计算机等行业的配置降低，电子等行业的配置上升，该基金减持了一些白酒股、互联网股，新增了爱尔眼科，港交所取代五粮液成为该基金的第一大重仓股。

从基金规模上来看，截至今年上半年，张坤管理的公募基金资管规模为1344.78亿元人民币，环比有所上升但增幅非常小，对此张坤本人也表达出了危机意识。按照他的说法，在未来五年之内，一旦自身的各类假设出现错误，那么可能就会面临比较大比例的股价下跌，这预示着其基金表现的未来不确定很大。

需要指出的是，公募基金市场未来还将大概率面临着越来越激烈的市场竞争环境，按照张坤的说法，未来五年想要判断好行业竞争格局的难度将会增大，如果预测正确的话，可以获得的回报率可能并没有那么高，但预测错误的话，损失将会特别大。

在这样一种行业背景下，不论对于以张坤为代表的易方达基金还是对于普通投资者来说，投资难度都将越来越大。想要获得好的收益率的话，那么就得承担非常大的风险，而且未来投资者还得适当降低自己对于投资回报的预期。